تنها چند هفته پس از بازگشایی بازار سرمایه در پی پایان درگیریهای نظامی اخیر، بورس تهران یکی از پرشتابترین دورههای رشد خود را تجربه میکند. شاخص کل که در زمان بازگشایی حدود ۳.۷ میلیون واحد بود، حالا از مرز تاریخی ۵ میلیون واحد عبور کرده و ورود گسترده نقدینگی حقیقی، رشد ارزش بازار و کاهش ریسکهای سیاسی، نگاهها را بار دیگر به تالار شیشهای دوخته است. با این حال، بسیاری از فعالان بازار این پرسش را مطرح میکنند که آیا این رونق پایدار خواهد بود یا بورس در حال تکرار تجربه سال ۱۳۹۹ است؟
بورس تهران در هفتههای اخیر به یکی از پربازدهترین بازارهای مالی کشور تبدیل شده است. کاهش تنشهای سیاسی، انتشار اخبار مربوط به تفاهم میان ایران و آمریکا و افزایش خوشبینی نسبت به آینده اقتصاد، موجب شده سرمایهگذاران بار دیگر به بازار سهام روی بیاورند.
معاملات هفته اخیر با برتری کامل خریداران آغاز شد و شاخص کل بورس تنها در یک روز با رشد ۱۶۱ هزار و ۵۹۹ واحدی، معادل ۳.۳۵ درصد، به سطح ۴ میلیون و ۹۸۰ هزار و ۴۳۰ واحد رسید. این روند در روزهای بعد نیز ادامه یافت و شاخص موفق شد از مرز تاریخی ۵ میلیون واحد عبور کند.
همزمان با رشد شاخصها، ارزش بازار سرمایه نیز جهش قابل توجهی را تجربه کرده است. برآوردها نشان میدهد ارزش کل بازار سهام طی کمتر از یک ماه از حدود ۷۲ میلیارد دلار به بیش از ۱۰۷ میلیارد دلار رسیده و نزدیک به ۳۵ میلیارد دلار به ارزش آن افزوده شده است.
یکی از مهمترین نشانههای رونق اخیر، ورود گسترده سرمایههای حقیقی به بورس است. طبق برآوردها، طی هفتههای گذشته حدود ۷۵ هزار میلیارد تومان نقدینگی جدید وارد بازار شده که یکی از بزرگترین موجهای ورود پول حقیقی در سالهای اخیر محسوب میشود.
چرا بورس صعودی شد؟
همایون دارابی، کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با رویداد۲۴ چند عامل را در رشد اخیر بورس مؤثر میداند.
به گفته او، حمایتهای انجامشده از سوی شورای عالی بورس، عملکرد صندوق توسعه و صندوق تثبیت بازار و همچنین مدیریت فرآیند بازگشایی بازار پس از جنگ، نقش مهمی در کاهش نگرانی سرمایهگذاران داشته است.
دارابی همچنین به حذف ارز چندنرخی، بهبود شرایط سودآوری برخی شرکتها و انتشار گزارشهای مطلوب عملکردی در فروردین و اردیبهشت اشاره میکند و میگوید بسیاری از شرکتها رشد قابل توجهی در فروش ثبت کردهاند.
او معتقد است بازار سرمایه پیش از جنگ نیز یک دوره اصلاح را پشت سر گذاشته بود و شاخص کل از محدوده ۴.۵ میلیون واحد تا ۳.۷ میلیون واحد عقبنشینی کرده بود. بخشی از رشد فعلی را میتوان جبران همان افت دانست.
چرا نقدینگی به سمت بورس رفت؟
این کارشناس بازار سرمایه تأکید میکند که همزمان با رکود نسبی در بازارهای ارز، طلا، خودرو و مسکن، بخش مهمی از نقدینگی سرگردان راهی بورس شده است.
به گفته دارابی، زمانی که بازارهای موازی جذابیت کافی برای جذب سرمایه ندارند، طبیعی است که بخشی از سرمایهگذاران به سمت بازار سهام حرکت کنند؛ بهویژه زمانی که ریسکهای سیاسی نیز کاهش یافته باشد.
سهام شرکتهای آسیبدیده از جنگ چرا خریدار دارند؟
یکی از نکات جالب توجه در معاملات اخیر، استقبال سرمایهگذاران از نمادهایی است که در جریان جنگ اخیر بهطور مستقیم یا غیرمستقیم آسیب دیدهاند.
دارابی در این باره میگوید شرکتهایی مانند فولاد مبارکه، فولاد خوزستان و فجر با آسیبهایی مواجه شدند، اما سرمایهگذاران معتقدند این شرکتها به دلیل برخورداری از پشتوانه هلدینگهای بزرگ و توان بازسازی، در بلندمدت همچنان ارزنده هستند.
او تأکید میکند که آسیب دیدن یک شرکت لزوماً به معنای از بین رفتن ارزش آن نیست و بازار بر اساس ارزیابی ریسک و بازده تصمیمگیری میکند.
آیا بورس دوباره مسیر سال ۹۹ را تکرار میکند؟
در حالی که برخی سرمایهگذاران نگران تکرار تجربه تلخ سال ۱۳۹۹ هستند، بسیاری از کارشناسان معتقدند شرایط فعلی تفاوتهای مهمی با آن دوره دارد.
به گفته تحلیلگران، بخش عمده نقدینگی فعلی از سوی فعالان قدیمی بازار تأمین شده و هنوز موج گسترده سرمایهگذاران تازهوارد وارد بورس نشده است. علاوه بر این، بسیاری از سهمها همچنان در سطوح ارزندگی قابل قبولی معامله میشوند.
با این حال، کارشناسان هشدار میدهند عبور شاخص از سطوح روانی مهم مانند ۵ میلیون واحد میتواند فشار عرضه را افزایش دهد و در هفتههای آینده محک مهمی برای سنجش قدرت نقدینگی بازار باشد.
دارابی معتقد است اگر شرایط سیاسی باثبات بماند و فضای آتشبس و مذاکرات ادامه پیدا کند، بازار سرمایه همچنان ظرفیت رشد خواهد داشت و میتواند یکی از مهمترین مقاصد سرمایهگذاری در ماههای آینده باقی بماند.
بدون نظر